[한국경제 신문 보기] 2월27~28일 - 고정밀지도 반출, 헤일로(HALO) 트레이드

한은, K자형 성장 우려에 ‘비둘기적 동결’ … 국채금리 일제히 하락

 

• 한국은행이 기준금리를 연 2.5%로 동결하면서, 올해 경제성장률 전망치를 반도체 호조 덕분에 1.8%에서 2%로 상향 조정했다.
• 하지만 반도체만 잘 나가는 'K자형 회복' 때문에 내수 경기는 여전히 힘든 상황이라, 한은 내부에서도 "금리를 내려서 도와줘야 한다"는 목소리가 나오고 있다.
• 이창용 총재는 물가가 조금 올랐음에도 금리 인상 가능성에는 선을 그었고, 시장 금리가 너무 높은 것에 대해서도 "과도하다"고 지적했다.
• 시장은 이를 금리 인하 기대감을 높이는 '비둘기적' 신호로 해석했고, 이에 따라 국채 금리와 원·달러 환율이 일제히 하락했다.
• 결과적으로 한국은행은 반도체가 이끄는 성장을 지켜보면서도, 소외된 내수 경기를 살리기 위해 '낮은 금리' 쪽으로 무게추를 옮기고 있다.

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• 내수주와 수출주의 온도 차: 반도체는 실적이 좋지만 금리 동결/인하 기대감은 오히려 그동안 소외됐던 '내수 소비주(식품, 유통)'나 '건설주'에 숨통을 틔워줄 수 있다.
• 채권 투자자의 기회: 한국은행이 금리 인상에 선을 긋고 금리 하락을 유도하면서 국채 금리가 떨어졌다. 채권 가격은 금리와 반대로 움직이므로, 채권 투자자들에게는 수익이 발생하는 구간이다.
• 환율의 향방: 금리를 내릴 것 같은 분위기가 형성되면 원화 가치가 떨어질 수 있지만, 이번에는 수출 호조 소식에 환율이 오히려 내렸다(원화 강세). 수출 경쟁력과 금리 차이 사이의 줄다리기를 잘 봐야 한다.

 

 

올해만 5배 넘게 폭등…하루에 '2.5억' 초유의 상황

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• 중동에서 아시아로 향하는 초대형 원유 운반선(VLCC) 운임이 연초 대비 469% 급등하며 하루 17만 달러를 돌파했다.
• 미국과 이란의 군사 충돌 위기감이 커지자, 원유 수입업자들이 해협이 막히기 전에 미리 배를 확보하려고 경쟁하면서 운임이 6년 만에 최고치를 기록했다.
• 인도가 미국의 압박으로 러시아산 대신 중동산 원유 수입을 크게 늘린 점과 세계 최대 수입국인 중국의 수요가 견고한 점도 운임 상승을 부채질했다.
• 미국은 협상 전날까지도 이란의 무기 조달 네트워크와 '그림자 선단'을 제재하며 압박 수위를 높이고 있다.
• 향후 운임은 제네바 협상 결과에 따라 '공급 과잉에 따른 급락(6~8만 달러)'과 '충돌로 인한 역대 최고치 경신(20만 달러 이상)' 사이에서 결정될 전망이다.

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• 해운주(HMM, 팬오션 등)의 손익 계산: 운임이 오르면 배를 가진 해운사는 돈을 많이 벌 것 같지만, 연료비(벙커C유)도 같이 오르기 때문에 실제 이익이 얼마나 늘어나는지 따져봐야 한다.
• 정유주(S-Oil, SK이노베이션)의 부담: 원유를 들여오는 비용(운임)이 너무 비싸지면 정유사의 마진(이익)이 줄어들 수 있다. '기름값이 올라서 이익'인 면과 '운송비가 비싸서 손해'인 면을 동시에 봐야 한다.
• 공급 과잉 가능성: IEA(국제에너지기구)는 올해 기름이 남을 것이라고 예측했다. 만약 전쟁 위기만 사라지면 거품이 한꺼번에 빠질 수 있다는 점을 주의해야 한다.

구글에 '韓 고정밀 지도' 전격 허용

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• 정부가 국가 안보 우려로 19년 동안 막아왔던 구글의 국내 고정밀 지도(1:5000 축척) 국외 반출을 조건부로 허용했다.
• 다만 군사·보안 시설은 삭제하고, 국내 서버에서 데이터를 가공하며, 위급 시 정부가 통제할 수 있는 '레드버튼' 기술을 적용하는 조건이다.
• 이번 결정으로 외국인 관광객의 구글 맵 이용이 편리해지고, 자율주행·물류 등 국내 소프트웨어 스타트업의 글로벌 서비스 확장이 기대된다.
• 반면, 그동안 국내 지도를 독점하며 서비스를 키워온 네이버와 카카오 등 국내 플랫폼 기업들은 강력한 경쟁자를 만나 타격이 예상된다.
• 정부는 이번 허용을 통해 미국의 비관세 장벽 해소 요구에 부응하고 대미 협상력을 높이려는 목적도 가지고 있다.

현대차, 새만금에 AI·로봇·수소 혁신거점 구축

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• 현대차그룹이 2029년까지 새만금에 9조 원을 투자해 AI 데이터센터, 로봇 공장, 수소 플랜트 등을 포함한 혁신 거점을 구축한다.
• 이는 새만금 조성 이후 최대 규모의 투자로, 약 7만 1천 개의 일자리와 16조 원의 경제적 효과가 기대된다.
• 태양광과 수소 에너지를 현지에서 생산해 공장과 데이터센터에 직접 공급하는 '에너지 자급자족(지산지소)' 시스템을 도입한다.
• 과거 정주영 창업회장이 만든 간척지에 손자인 정의선 회장이 미래 산업을 세운다는 역사적 상징성도 크다.
• 이 소식에 힘입어 현대차 주가는 당일 10.67% 급등하며 시장의 뜨거운 관심을 증명했다.

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• 에너지 밸류체인의 변화: 현대차는 이제 자동차 제조사를 넘어 '에너지 생산-저장-활용'을 모두 하는 에너지 기업으로 진화하고 있다. 수소 관련 부품주를 주목해야 한다.
• 전력 인프라와 AI: 데이터센터는 '전기 먹는 하마'다. 현대차가 5.8조 원을 데이터센터에 투자한다는 것은 향후 자율주행과 커넥티드 카 서비스를 위한 인프라를 직접 통제하겠다는 의지다.
• 지역 균형 발전과 정책 수혜: 정부가 적극적으로 밀어주는 사업인 만큼, 세제 혜택이나 규제 완화 등 정책적 뒷받침이 계속될 가능성이 높다.

"AI 무풍지대에 베팅"…월가 달구는 '헤일로 트레이드'

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• 월가에서 AI가 대체하기 힘든 실물 자산 중심의 기업에 투자하는 '헤일로(HALO) 트레이드'가 새로운 트렌드로 떠오르고 있다.
• 소프트웨어나 금융 등 AI에 의해 일자리가 위협받는 업종은 하락하는 반면, 원자재·소비재·중장비 등 전통 산업은 크게 상승 중이다.
• 골드만삭스는 S&P500 종목 중 AI 민감주를 제외한 '안티 AI 지수(SPXXAI)'를 출시하며 이러한 시장 수요에 대응했다.
• 여행 플랫폼은 폭락해도 항공사는 버티는 등, 이제 시장의 투자 기준은 'AI가 이 사업을 파괴할 수 있는가'로 바뀌고 있다.
• 다만 AI 관련 하드웨어 기업(데이터 저장장치 등)은 여전히 강세여서, HALO 전략이 장기적인 대세가 될지는 전문가들 사이에서도 의견이 갈린다.

*한국 시장(KOSPI/KOSDAQ)의 HALO 관련 종목

우리나라는 제조업 강국이라 HALO 트레이드에 적합한 '무거운 자산'을 가진 기업이 많다.

분류	대표 종목	이유 (AI가 대체하기 힘든 실물 자산)
중장비·건설	HD현대사이트솔루션, 두산밥캣	AI가 코딩은 해도 땅을 파거나 무거운 자재를 옮기는 굴착기는 직접 만들어야 한다.
원자재·에너지	S-Oil, 고려아연	석유 정제 시설이나 아연, 은 같은 금속 자원은 디지털 세계에서 만들어낼 수 없는 물리적 가치다.
식품·소비재	CJ제일제당, 삼양식품	AI가 레시피는 짜줄 수 있지만, 우리가 먹는 햇반이나 불닭볶음면을 직접 생산하고 배달하는 인프라는 필수다.
유틸리티	한국전력, LS ELECTRIC	AI 데이터센터가 돌아가려면 엄청난 전기가 필요하다. 송전탑과 변압기 등 전력망은 가장 강력한 HALO 자산이다.

 

*골드만삭스 '안티 AI 지수(SPXXAI)' 상위 종목 골드만삭스 '안티 AI 지수(SPXXAI)' 상위 종목

골드만삭스가 출시한 이 지수는 S&P500 종목 중 'AI에 의한 비즈니스 파괴 위험이 낮은' 기업들을 골라 담았다. 주요 상위 종목은 다음과 같다.

• 캐터필러 (Caterpillar): 세계 최대 건설·광산 장비 제조업체. AI가 건물을 지어줄 순 없다.
• 엑슨모빌 (Exxon Mobil): 거대 석유 기업. 에너지 수요는 AI 시대에 오히려 폭증한다.
• 맥도날드 (McDonald's): 전 세계에 깔린 부동산과 매장 시스템, 그리고 실제 음식 제조 인프라.
• 델타항공 (Delta Air Lines): 사람을 물리적으로 이동시키는 운송 수단과 공항 슬롯 자산.
• 유나이티드헬스 그룹 (UnitedHealth): 실제 병원 네트워크와 대면 의료 서비스 인프라.

파라마운트, 넷플릭스 꺾고 워너 인수…'OTT 빅3'로

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• 파라마운트가 넷플릭스를 제치고 약 159조 원($1,110억 달러)이라는 파격적인 현금 조건을 제시하며 워너브러더스 인수전에서 최종 승기를 잡았다.
• 넷플릭스는 가격이 너무 비싸져 재무적 매력이 떨어진다고 판단하고 인수를 포기했으며, 시장은 무리한 지출을 피한 넷플릭스의 결정에 환호하며 주가가 급등했다.
• 이번 합병이 성사되면 '해리포터(워너)'와 '미션 임파서블(파라마운트)' 등의 강력한 IP를 보유한 구독자 2억 명 규모의 공룡 OTT가 탄생한다.
• 파라마운트는 단숨에 미디어 업계 톱 5, OTT 톱 3로 도약하며 넷플릭스·디즈니와 어깨를 나란히 하게 된다.
• 다만, 거대 기업의 결합인 만큼 미국 정부의 독과점 규제 심사를 통과해야 하는 험난한 과정이 남아 있다.